サンフランシスコの私立探偵サム・スペードは､ある女からサースビーという男に尾行されているので助けてほしいとの依頼を受ける。だが､相棒のアーチャーは彼女の美しさに惹かれ､その依頼を肩代わりする。その夜､アーチャーは､サースビーとともに死体で発見される。事件を追求するスペードの前に､カイロという奇妙な男が現れ､黒い鷹の置物を探し出してくれたら5000ドル支払うという。話の裏側に共通の事件をかぎつけたスペードの鋭い推理が､複雑に絡み合った謎を解く。ジョン・ヒューストンの初監督作品。探偵サム・スペード役のハンフリー・ボガート独特のボギー・スタイルは､以後ハリウッドの一時代を画す。