오스카 수상 배우 로버트 드니로(, )와 오스카 수상 후보 실베스터 스탤론( 시리즈, )이 연기하는 빌리 "더 키드" 맥도넨과 헨리 "레이저" 샤프는 피츠버그의 권투 선수들인데, 둘 사이의 치열한 경쟁으로 인해 전국의 주목 을 받게 된다. 두 선수는 전성기에 각자 상대방에게 한 번씩 승리한 전적이 있지만, 1983년 결정적인 세 번째 시합을 갖기 전날 밤 레이저가 갑자기 아 무 해명 없이 은퇴를 선언함으로 인해 두 선수 모두의 경력에 중대한 타격을 입힌다. 30년 후, 큰돈을 벌 기회를 본 권투 시합 프로모터 단테 슬레이트 주니어는 두 선수에게 다시 한 번 링에 들어가 마지막으로 결판을 짓자는, 거부할 수 없는 제안을 한다.