「第一快刀」傅紅雪（狄龍）擊敗王孫劍客燕南飛（羅烈），成武林第一英雄。公子羽出高價買兇欲殺傅與燕二人，以及取得天下兵器之首孔雀翎，意圖稱霸武林。後燕離奇死亡，傅直闖公子羽大本營作最後一戰。傅以快刀撕下對方面具，發現公子羽竟然是...