本片由羅維導演執導，乃改編自倪匡早期作品《迴光壁》，此片亦是「金燕子」鄭佩佩婚前最後一部影片，並找來她的最佳拍檔「大醉俠」的岳華合演。故事描述，楊天雄（羅維）護送的三十萬鏢銀被劫去，劫鏢者所用的武器正是神鞭，故武林高手均認為有「影子神鞭」之稱的方承天（田豐）嫌疑最大。十五年後，洪大鵬（谷峰）率多名高手追至關外，遇上使用神鞭的女子楊寒雲（鄭佩佩），與此同時一名功夫極高的青年王劍心（岳華）又向楊查探「影子神鞭」的下落，引出一段義薄雲天的故事來…