導演楚原向以古龍電影享譽盛名，執導金庸作品算是新嘗試。劇情主要交待紅花會總舵主陳家洛（狄龍）與乾隆皇（白彪）之間的恩怨。紅花會四當家文泰來（鄧偉豪）被朝廷緝拿後，陳率眾兄弟拯救未果，先回杭州拜祭先母，忽遇喬裝朝廷命官的乾隆；乾隆訛稱陳父生前乃對朝廷有恩，及後陳始知乾隆是其兄長。當乾隆被紅花會挾持時，陳告知彼此為兄弟一事，勸其反清復明，更提議以文交換乾隆自由…