Der Magier Dr. Parnassus reist mit seiner Theatertruppe in einem klapprigen Variete-Vehikel durch die Lande. Dr. Parnassus hütet aber ein dunkles Geheimnis: Vor Jahren schloss er einen Pakt mit dem unheimlichen Mr. Nick, mit dem er die Zukunft seiner Tochter Valentina aufs Spiel gesetzt hat. Um Valentina zu retten, lässt er sich auf eine letzte Wette mit Mr. Nick ein. Dabei erweist sich ein geheimnisvoller Fremder, der sich dem Wanderkabinett kurzzeitig anschließt, als absoluter Glücksgriff...