물랑루즈에서 댄서로 활동하는 피에르는 자신이 언젠가는 앓고 있는 심장병으로 죽을 거라고 생각한다. 우연히 건너편 아파트에 살고 있는 래티시아를 보고 사랑에 빠지게 되지만 그녀에게는 이미 연인이 있다. 한편, 래티시아는 자유분방한 삶을 위해 연인 롤랭에게 이별을 고한다.