スーパーヒーローたちが作り上げた世界の歴史において、かつて称賛されていた「コスチュームを着た冒険家」は、社会がその自警活動に幻滅した結果、活動を禁じられている。1985年の今、ヒーローから工作員になったコメディアンの殺人事件を機に、非合法自警団の最後の団員であるロールシャッハが動き出す。 ロールシャッハの調査は、引退した同僚のナイトオウル、シルクスペクター、Dr.マンハッタン、オジマンディアスを、彼らの命と戦争の危機に瀕した世界を脅かす謎に巻き込んでいく。