スコット・フィッツジェラルドの最後の作品を基に、「ラスト・タイクーン」はハリウッドの天才・モンロー・スターが、父親のような存在であり社長でもあるパット・ブレイディと、彼らのスタジオの中心の座を争う様子を描く。大恐慌とヒトラーが支配するドイツの影響が濃厚になっている暗黒の時代を背景に、「ラスト・タイクーン」は、1930年代のハリウッドの情熱や暴力、壮大な野心を鮮やかに描き出す。

アーヴィング・タルバーグの死は業界に衝撃を与え、ブレイディは彼の“天才少年”について不安を覚えるようになる。モンローは映画とブレイディ・アメリカンを救うため、芽生え始めた恋人との関係をリスクにさらす。セリアはハケットの脚本をより良くする。ローズはボランティア活動に没頭し、若く孤独な患者と強い絆を築く。

スターは秘密の計画を隠すため、豪華なハリウッド式のパーティーを催す。ブレイディは、将来ブレイディ・アメリカンの看板女優になってくれるようマーゴ・タフトに取り入る。ローズはスターが幸せを手に入れたことと、ブレイディのあからさまな火遊びに傷つく。セリアとラングの関係は刺激的な展開を迎える。ハケットはウィーンからの訪問者に興味をそそられる。キャサリンはモンローの勧めに従い、しぶしぶスクリーンテストを受けることにする。

ラングとの缶詰めのリハーサルに参加するようキャサリンに促したスターだが、クリスマスイブに独りとなり、自分の選択について考えるはめになる。ブレイディは、 「大通りの天使たち」のチケット売り上げを増やす戦略を実行し、クリスマスの奇跡を期待する。キャサリンはスターへの地位を得るため厳しい代価を払うことになる。 ローズは危険な手術を受けるキティを励ます。 セリアとマックスは悲劇を通じて親密になる。